上半年環(huán)氧乙烷價格走勢震蕩，經(jīng)歷了很多“第一次”，美股熔斷次數(shù)，公共衛(wèi)生事件，原油跌出負價格等等一系列的歷史性事件，對環(huán)氧乙烷市場影響也較為直接。本篇主要從環(huán)氧乙烷價格、供需等關(guān)鍵因素來鑒證動蕩的環(huán)氧乙烷上半年。

2020年上半年，環(huán)氧乙烷市場價格呈現(xiàn)先跌后漲的“V”型走勢，漲跌波動幅度相對較大，價格低點出現(xiàn)在4月份。截至6月30日，華東環(huán)氧乙烷價格收盤 7600元/噸，較年初持平。2020年上半年均價為7043.8元/噸，同比下跌9.3%。

一季度環(huán)氧乙烷市場價格關(guān)鍵字“急跌”，華東環(huán)氧乙烷最低價格5800元/噸，連跌兩次，跌幅超過20%。公共衛(wèi)生事件導致物流運輸受阻，終端產(chǎn)品出口也受到抑制。環(huán)氧乙烷產(chǎn)業(yè)鏈庫存消化緩慢，各產(chǎn)品庫存高企，上下游裝置開工負荷同步下滑。另外，此階段國際油價暴跌，WTI跌入歷史性負值，乙烯以及甲醇等原料價格也出現(xiàn)大幅回落，成本下跌對環(huán)氧乙烷市場形成主要利空影響，導致環(huán)氧乙烷市場價格中心下移明顯。

二季度環(huán)氧乙烷市場價格整體呈現(xiàn)上漲趨勢，最高價格7600元/噸，連漲8次。乙烯價格震蕩上漲，在成本面給予支撐。主力下游聚羧酸減水劑單體受基建支撐，需求反彈;另外部分下游抄底明顯，導致市場價格出現(xiàn)了明顯的回升。而在乙烯價格上升通道下，環(huán)氧乙烷受成本推動明顯，利潤空間有所收縮。需求面的反彈支撐了環(huán)氧乙烷價格上行動力。

下半年環(huán)氧乙烷行情預測關(guān)鍵影響因素

投產(chǎn)集中，檢修放緩，產(chǎn)銷矛盾或?qū)u起

新增裝置投產(chǎn)計劃列表

2020年下半年，環(huán)氧乙烷將有63萬噸新增環(huán)氧乙烷投產(chǎn)，其中萬華化學自用為主，中科和中化自用外銷均有。華南區(qū)域較為集中，屆時環(huán)氧乙烷華南資源將有明顯的放緩跡象。

目前來看，下半年斯爾邦檢修，三江有部分裝置檢修，其他裝置暫未有檢修計劃宣布。所以從檢修規(guī)模來看，下半年產(chǎn)銷將呈現(xiàn)陸續(xù)寬裕態(tài)勢。

因此展望2020年下半年，環(huán)氧乙烷市場或仍維持三季度先抑后揚，四季度回落的價格走勢特點?？紤]下半年環(huán)氧乙烷意向新增產(chǎn)能較多，并且一體化趨勢明顯，主力下游行情也或面臨較大壓力。從成本方面來看，全球公共衛(wèi)生事件是影響原油以及乙烯需求最大的不確定性因素，下半年原油市場供需平衡歷程艱難，恢復需要更多基本面支撐。因此無論從供需還是成本來說，環(huán)氧乙烷價格重心易跌難漲的趨勢存在，不確定風險仍存，謹慎入市。